Christina Serebryakova Corredor de Materias Primas Agrícolas y Jefe del Departamento de Análisis Corredores Atria

Los impactos del COVID-19 en la molienda y el comercio de granos del 2020 fue impresionante. Parece que los cultivos de trigo, maíz y cebada del 2020/21 no están mal, por lo que el comercio mundial, de todos modos, se está volviendo loco al amparo del almacenamiento y la incertidumbre del COVID. El lema olímpico “más rápido, más alto, más fuerte” en este artículo tendrá otro concepto. La historia comercial del 2020 con todos sus pros y contras se cubre a continuación. El año de Metal Bull promete ser alcista hasta ahora ...

MÁS RÁPIDO… RITMO DE EXPORTACIÓN

El “almacenamiento” se convirtió en el tema principal de las lecciones sobre el comercio de granos en el 2020. Después del anuncio del 11 de marzo de 2020 de la Organización Mundial de la Salud sobre la pandemia del coronavirus y la introducción de la cuarentena en los países productores, la juerga de compras de trigo cubrió las naciones.

Almacenamiento de trigo del 2020 • El GASC de Egipto aumentó las compras en un 55% en junio-septiembre de 2020, y el ministerio de suministro recibió instrucciones de mantener seis meses de reservas estratégicas. Con esto, GASC desaceleró las compras en el último trimestre del 2020 debido al aumento vertiginoso de los precios de importación del trigo. El precio promedio de compra aumentó un 10% a 227 dólares/tonelada FOB en comparación con el mismo período del año anterior. A finales de diciembre, Egipto tiene reservas estratégicas de trigo suficientes para 5,5 meses, dijo el Ministerio de Abastecimiento.

• Argelia disminuyó las compras de licitaciones. A finales de septiembre de 2020, el gobierno argelino informó del establecimiento de un límite superior de importación de 4 millones de toneladas de trigo harinero por año en comparación con 6 millones de toneladas que se suelen importar, ya que está tratando de recortar el gasto en compras de granos para aliviar el impacto de una caída en los ingresos por exportaciones de energía. • Turquía (TMO) aumentó las compras incluso a pesar del aumento interanual de la cosecha local y los problemas cambiarios. A diferencia del año 2019, TMO fué un comprador activo de trigo en noviembre y diciembre de 2020.

• Arabia Saudita disminuyó las compras principalmente debido a una mayor cosecha local 2020/21. • Túnez aumentó las compras en casi un 30% a 1,8 millones de toneladas debido a una menor cosecha interanual. • Pakistán mostró el mayor aumento en las compras después de que se descubrió que sus reservas eran menores de lo esperado. • Jordania A principios de noviembre, dijo que su reserva de trigo es suficiente para 18 meses. Las compras de trigo del año 2020 a través de licitaciones aumentaron casi un 40% hasta aproximadamente 1,5 millones de toneladas. A fines de diciembre de 2020, Jordania ya había comprado trigo para la entrega de la nueva cosecha en la última quincena de julio de 2021, mientras que durante el año anterior, la compra de la nueva cosecha se realizó a mediados de enero. El precio es 21,5 dólares/tonelada más alto que en el mismo período del año pasado.

El desarrollo del Origen favorece al Mar Negro: • Rusia aumentó su participación en las licitaciones de GASC en un 40en comparación con el año anterior. Mientras que Jordania compró en licitaciones alrededor de 240 mil toneladas de trigo ruso, mientras que el año pasado se saltó el origen ruso.

• Rusia recibió acceso a licitaciones de Arabia Saudita y Argelia, ya que los importadores están ampliando su origen.

Récord del Ritmo de Exportación de Trigo Ruso Según Agritel, “Rosstat estimó la cosecha de trigo de 2020 en Rusia en 85,9 millones de toneladas de peso neto. La última información obligatoria proporcionada por AgMin indicó que el verano pasado se cosecharon 88,1 millones de toneladas de trigo en peso bruto de 28,9 millones de hectáreas, es decir, un rendimiento promedio superior a 3 millones de toneladas/hectárea. Las pérdidas, principalmente por impurezas, ascendieron al 2,5%. Tal volumen es un nuevo récord, ya que la cosecha de 2017 solo ascendió a 85.167 millones de toneladas. La brecha con la última estimación de diciembre del Departamento de agricultura de los Estados Unidos. asciende a 1,9 millones de toneladas, lo que sugiere que el AgMin de EE. UU. revisará pronto la producción de trigo de Rusia”. La cosecha récord, combinada con la acumulación de reservas de los importadores y la esperada introducción de limitaciones a la exportación dieron como resultado el ritmo récord de exportación de trigo ruso durante la primera mitad de 2020/21, que asciende a 25,4 millones de toneladas, + 4% frente al récord anterior de 24,5 millones de toneladas en julio-diciembre 2018.

Después de que Rusia anunció su impuesto a la exportación, la mayoría de los comerciantes lo consideraron bajista a corto plazo. Pero fué bajista durante aproximadamente una semana y luego cambió al alza. Como subrayó SovEcon, el impuesto es realmente alcista. “Supongo que deberíamos deducir 2-3 millones de toneladas del número de exportación rusa en 20/21 (40,8 millones de toneladas)”, dijo Andrey Sizov, Director de SovEcon. A fines de diciembre de 2020, SovEcon rebajó su estimación de las exportaciones de trigo de Rusia 2020/21 a 36,3 millones de toneladas desde un 40,8 millones de toneladas esperado anteriormente debido a un próximo impuesto a la exportación de trigo. [Diciembre WASDE 40 millones de toneladas].

Deterioro del Excedente Exportable Ucrania, a pesar de una cosecha de trigo más baja a/a, mantuvo sus exportaciones a un ritmo récord # 2 durante julio-diciembre de 2020.

Teniendo en cuenta un proyecto de cosecha de trigo de la UE de 2020 agotado, el excedente exportable de trigo en Rusia, Ucrania, la UE y los EE. UU. Es del -23% a/a a fines de 2020 [teniendo en cuenta la última estimación de exportación para Rusia de SovEcon a 36,3 millones de toneladas]. Esto estimuló los futuros del trigo en CBOT a principios de enero de 2021 al nivel más alto desde el 2014.

MÁS ALTO... PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS

La volatilidad de los precios en 2020/21 fue realmente impresionante en la primera mitad de 2020/21. Lo dividiremos en 5 períodos para una breve retrospectiva historial. 1) A mediados de junio de 2020, como se observa con bastante frecuencia en verano, aumentaron los temores sobre el déficit de agua en Europa. Rumania y el sur de Ucrania fueron los más afectados, con sus cosechas de maíz muy afectadas. Esto, combinado con el hecho de que China entendió que se estaba quedando sin maíz, cambió la tendencia del precio del maíz a alcista. 2) A mediados de julio apareció la alarma de que la cosecha de trigo francesa de 2020 es de -21% a/a debido a los problemas climáticos, y la sequedad podría afectar los rendimientos de trigo argentino. 3) A fines de agosto apareció la información, que los puertos de aguas profundas de Rusia aumentarían las tarifas de manejo en 3 dólares/tonelada a 19 dólares/tonelada desde el 01 de octubre. Las heladas y la sequía empeoraron las perspectivas de la cosecha de trigo en Argentina, mientras que el déficit hídrico en Europa y BS suscitaba preocupación por las plantaciones de otoño. El sostenimiento de los precios fue limitado con las estimaciones de altas cosechas de trigo en Australia y Rusia. En términos de maíz, el mercado comenzó a recortar la estimación de cosecha de Ucrania para el 2020 de 39-41 millones de toneladas a 39-38-36 millones de toneladas en agosto, 33-34 millones de toneladas en septiembre frente a agosto y septiembre WASDE 39,5 millones de toneladas (récord) y 38,5 millones de toneladas. El calendario de carga de otoño fue intenso y los agricultores se mostraron reacios a vender en este mercado alcista. Los impagos extienden el mercado del maíz. Al mismo tiempo, AgMin de China elevó ligeramente sus perspectivas para el consumo de maíz, ya que la recuperación de la piara porcina creció más rápido de lo esperado. 4) En octubre de 2020, el trigo CBOT alcanzó el nivel más alto desde julio de 2015, ya que había un estrés hídrico persistente en Rusia y América del Sur. La sequía había despertado preocupación entre los comerciantes sobre las perspectivas de la siembra de trigo en las llanuras de Estados Unidos. El mercado del maíz se volvió loco después de los rumores de que la cuota arancelaria para el maíz a China podría subir incluso a 27 millones de toneladas.

5) En noviembre, la sequía en Argentina empeoró, Ucrania confirmó que tiene una superficie baja de trigo de invierno de 5 años, mientras que Rusia anunció su plan para introducir una cuota de exportación de granos de 15 millones de toneladas para el 15 de febrero al 30 de junio, pero muy pronto se decidió para aumentar ese volumen a 17,5 millones de toneladas. A mediados de diciembre de 2020, Rusia introdujo para ese período un impuesto a la exportación de 25 euros por tonelada de trigo. Los precios del maíz se calentaron por las largas huelgas de los trabajadores portuarios en Argentina. Las condiciones secas en América del Sur empeoraron las perspectivas de producción en Argentina y Brasil, lo que obligó a las autoridades argentinas el 30 de diciembre a suspender las ventas de maíz para exportación hasta el 28 de febrero. Además, a los participantes del mercado les preocupaba que la misma suerte pudiera afectar también a las exportaciones de trigo.

MÁS FUERTE ... CAMBIOS DE POLÍTICA

El almacenamiento empujó tanto a los importadores como a los exportadores a realizar muchas modificaciones en sus políticas.

Barreras de erosión 2020 • A finales de diciembre de 2020, Marruecos ha ampliado sus derechos de aduana cero sobre las importaciones de trigo hasta el 31 de mayo de 2021 después de introducir el arancel ‘’0’’ a mediados de mayo de 2020 hasta el 31 de diciembre de 2020. • En septiembre de 2020, Argelia aumentó su nivel de tolerancia para el trigo proteico del 12,5% al 0,5% de daños por insectos (insectos) en las licitaciones de compra desde el 0,1%, un nivel que los suministros rusos y otros suministros del Mar Negro no suelen alcanzar. Como recordatorio, en 2019 Arabia Saudita aumentó su nivel de tolerancia al daño por insectos hasta un 0,5% (frente al 0% anterior). • A principios de octubre de 2020 Argentina anunció que va a aprobar la comercialización de trigo transgénico. Pero, a mediados de octubre, los molineros brasileños se opusieron a la venta de trigo transgénico, ya que los costos de importación aumentarían. • El 21 de octubre de 2020, para regular los precios locales y reducir la carga de TMO/Junta de Granos de Turquía, el Gobierno ha reducido a cero los impuestos a la importación de trigo, cebada y maíz hasta el 31 de diciembre de 2020 al menos. Antes de eso, los impuestos eran del 45% para el trigo, el 25% para el maíz y el 35% para la cebada. A fines de diciembre de 2020, el gobierno de Turquía extendió su impuesto cero sobre las importaciones de trigo, cebada y maíz hasta mayo de 2021. • En octubre de 2020, GASC eliminó las tarifas por insectos muertos encontrados en el trigo importado.

Del otro lado de la barrera • El 1 de julio de 2020, el gobierno de Ucrania y los exportadores firmaron un memorando anual sobre las reglas del comercio de granos para 2020/21, manteniendo las reglas de exportación sin cambios y libres de restricciones distintas de la cuota de exportación de trigo habitual, que se fijó en 17.2 millones de toneladas. • A fines de marzo de 2020, Rusia introdujo una cuota de exportación de trigo de 7 millones de toneladas para abril-junio de 2020, que se agotó rápidamente alrededor del 26 de abril de 2020. En noviembre de 2020, Rusia anunció la introducción de una cuota de exportación de granos de 15 millones de toneladas de Rusia del 15 de febrero al 30 de junio. El 15 de diciembre de 2020, Rusia confirmó la introducción de una cuota para los envíos al extranjero de trigo, centeno, cebada y maíz (maíz) que limita las exportaciones a 17,5 millones de toneladas para el período del 15 de febrero al 30 de junio. También ha decidido introducir un impuesto a la exportación de trigo de 25 euros (30,40 dólares) por tonelada dentro de esa cuota del 15 de febrero al 30 de junio. Si los volúmenes de exportación superan la cuota, el impuesto al trigo subiría al 50% del precio de aduana o 100 euros por tonelada. • Las autoridades argentinas anunciaron el 30 de diciembre que suspenderán las ventas de maíz para la exportación hasta el 28 de febrero. A los exportadores les preocupaba que las exportaciones de trigo también pudieran verse limitadas.

• En la última licitación de GASC del 15 de diciembre de 2020, el precio de compra FOB promedio totalizó alrededor de 270 dólares/tonelada, que es aproximadamente + 50 dólares más alto que en el mismo período del año pasado. Ag Resource señaló también que es el precio FOB promedio más alto, que GASC ha pagado desde mayo de 2014. No se compró trigo ruso para la entrega del 1 al 15 de febrero. Swithun Still, ex director de Solaris Commodities, señaló que nadie quería arriesgarse a ofrecer sin una prima [la oferta de trigo rusa más baja dentro de la licitación del 15 de diciembre de 2020 fue de 285 dólares/tonelada FOB, +23.15 dólares frente a la oferta de precio de carga del trigo ganador de Rusia dentro del 1 de diciembre de 2020. También fue +16 dólares/tonelada frente a la oferta ganadora de trigo de Ucrania]. “Podríamos ver a Francia y Australia competitivos de nuevo a finales de febrero-marzo, una vez que Rumanía y Ucrania vendan su trigo”, dijo Swithun Still. La frase anterior en general podría aplicarse al comercio de trigo en la segunda mitad de 2020/21. Mientras tanto, la tendencia de los precios sigue siendo muy difícil de predecir.

[box type="shadow" align="" class="" width=""] FACTORES PARA VER • Resultados de la invernada del trigo • Regulaciones de exportación oficiales y no oficiales en el Mar Negro y otras regiones exportadoras • Resultados de la cosecha de trigo de Australia • Resultados de la cosecha de trigo / maíz en Argentina, resultados de la cosecha de maíz en Brasil • Exportación de trigo de la UE • Demanda china y africana[/box]